На бюджетную политику стран ОПЕК+ влияют внезапные шоки на нефтяном рынке

11:05, 8 апреля 2024

Плавное изменение цен на нефть практически не сказывается, выяснили экономисты

На долю членов ОПЕК+ приходится около 47 % мирового экспорта сырой нефти. Фото: Unsplash.com / Maria Lupan.

Специалисты Уральского федерального университета и Университета короля Абдул-Азиза (ОАЭ) проанализировали, как динамика цен на нефть на мировых рынках влияет на налогово-бюджетную политику стран Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК+). Эксперты оценили, как происходит адаптация к непредсказуемым колебаниям и ожидаемой динамике цен на нефть. Расчеты, описание методологии и выводы исследователи опубликовали в журнале Energy.

«Мы провели комплексное исследование, в котором попытались определить, как страны ОПЕК+ адаптируют налогово-бюджетную политику к колебаниям цен на нефть. Наш анализ показал, что, в частности, благодаря жесткой бюджетной консолидации некоторые страны ОПЕК+ значительно повысили свою способность противостоять колебаниям цен на нефть. Эта устойчивость имеет решающее значение для поддержания экономической стабильности в условиях циклического характера нефтяных рынков», — поясняет соавтор исследования, доцент кафедры экономики УрФУ Кази Сохаг.

Среди членов ОПЕК+ у Габона, Ирака, России, Саудовской Аравии, ОАЭ и Казахстана наилучшие возможности для использования циклических шоков цен на нефть. С одной стороны, это стратегическое преимущество могло бы стать основой бюджетных стратегий для максимизации экономических выгод, а с другой — благодаря строгой бюджетной консолидации, эти страны смогли усилить способность поглощать ценовые шоки, добавляют исследователи.

«Наше исследование показало, что циклические шоки цен на нефть оказывают немедленное положительное влияние на бюджетную ситуацию, хотя и с уменьшающимся эффектом в среднесрочной и долгосрочной перспективах. И наоборот, плавное изменение цен на нефть оказало незначительное влияние на бюджетную политику», — отмечает инженер-исследователь лаборатории экономической политики и природных ресурсов УрФУ Ирина Калина.

Интересно, что бюджетные показатели Саудовской Аравии, России и Объединенных Арабских Эмиратов более остро реагируют на волатильность рынка нефти, особенно в периоды рыночных кризисов. Эти страны столкнулись с бюджетным дефицитом в первом квартале 2015 года и втором квартале 2020 года, отмеченных периодами резкого падения цен на нефть.

«Поэтому, несмотря на получение быстрой выгоды, мы полагаем, что нужна и важна стратегия планирования, прочная налогово-бюджетная система, способная адаптироваться как к непредсказуемым шокам, так и к долгосрочной динамике рынка. Кроме того, нужно диверсифицировать источники доходов для снижения зависимости от нефти и развивать ненефтяные сектора, такие как производство, услуги и сельское хозяйство, что поможет снизить уязвимость к колебаниям рынка нефти», — добавляет Кази Сохаг.

В случае негативных шоков цен на нефть страны покрывали дефицит бюджета, в частности, за счет выпуска внутренних или внешних долговых обязательств. Важную роль в смягчении последствий неожиданных потрясений на нефтяном рынке играют и суверенные фонды благосостояния. Так, суверенные фонды благосостояния Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов являются инвестиционными гигантами, цель которых — получить доходы от инвестиционной деятельности за рубежом и диверсифицировать экономику за счет инвестиций в различные ненефтяные сектора, добавляют исследователи.

Отметим, в работе экономисты использовали фильтры Ходрика-Прескотта и Гамильтона с моделью панельной векторной авторегрессии (VAR) в рамках системы GMM. Данные, полученные из Международного валютного фона, официальных отчетов министерств финансов и Центробанков, были проанализированы за 2013-2022 годы.

Справка

На долю членов Организации стран-экспортеров нефти приходится около 47 % мирового экспорта сырой нефти, а их совокупные запасы нефти составляют примерно 80 % мировых. Координация функций членов ОПЕК+ направлена ​​на поддержание стабильных цен на нефть, обеспечение устойчивой торговли нефтью и общую стабилизацию нефтяного рынка. Вклад стран ОПЕК+ в номинальный ВВП составляет более 12 %, что равно 8 трлн долларов США.

Из-за политических и экономических различий между странами ОПЕК+ существуют значительные расхождения в доле нефтепродуктов в экспортной корзине и доле нефтяных доходов в общих доходах. Степень зависимости экономик стран от нефти следующая: Ангола — 45 %, Экваториальная Гвинея — 81 %, Габон — 50 %, Ирак — 85 %, Россия — 45 %, Саудовская Аравия — 67 %. Такие экономики, как Малайзия, Мексика и Объединенные Арабские Эмираты, отличаются большей диверсификацией.

Анна Маринович